特朗普政策反复无常 欧洲央行降息路径面临越来越大的风险

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[size=0.8]经济学家们在他们关于欧洲央行将再降息三次的观点中增加了一个重要的免责声明：唐纳德·特朗普。
[size=0.8]这位美国总统在贸易、国际安全架构和国内政治方面反复无常的行为，让接受调查的受访者们思考他们的预测是否经得住考验。
[size=0.8]除非发生重大冲击，否则他们仍然预计欧元区经济将复苏，而且随着通胀率接近欧洲央行目标，官员们应该能够在6月底前将存款利率从目前的2.75%下调至2%。
[size=0.8]然而，在下周几近确定要降息25个基点之后，这种假设情境有突然转变的空间。

[size=0.8]“未来几个月前景可能发生重大变化，”荷兰银行高级经济学家Bill Diviney称。“美国新政府的关税政策看起来比我们目前的假设更为激进，”同时“有迹象表明我们可能会看到欧元区政府支出增加，特别是在国防方面。”
[size=0.8]与大多数经济学家不同的是，他预计存款利率将在2026年初一路降至1%。然而，S&P Global Ratings的Sylvain Broyer认为，在下周降息至2.5%后，政策制定者将不再继续下调借贷成本。
[size=0.8]越来越多的受访者担心通胀中期内将超过央行2%的目标，但周五公布的法国通胀为四年来最低。欧洲央行管理委员会内部也出现了分歧。

[size=0.8]鸽派的Piero Cipollone表示欧洲央行可能需要进一步降低利率，补偿旧的刺激措施解除引发的货币紧缩。他的鹰派同事Isabel Schnabel则警告不要过于激进。
[size=0.8]“欧洲央行在3月降息后会更加谨慎地对待其利率政策，以避免在核心通胀保持粘性且特朗普贸易战和去全球化的影响可能突然推高通胀的情况下，降息过快或过猛，”Scope Ratings经济学家Dennis Shen说，并预计4月会暂停降息。“欧元区失业率仍接近纪录低点，这也需要保持一定程度的谨慎。”